從其異母兄長李寧和異母弟李宥的生年推斷，當在793年至795年之間。生母應是父親唐憲宗某位不知名的妾室。貞元二十一年（805年），李寬被祖父唐順宗封為同安郡王。父親李純登基後，于元和元年（806年），封李寬為澧王。同時李宥的生母、嫡母郭氏則未獲得皇后的冊封，而庶兄李寧成為太子。元和七年（812年），改名李惲，同年太子李寧逝世。李寧死後，吐突承璀欲立他為太子，但因生母身份卑微而不得立，最終立李宥為太子。元和十五年（820年）正月廿七，唐憲宗去世，吐突承璀和李惲被梁守謙所殺。

李惲長子李漢，東陽郡王。次子李源，安陸郡王。第三子李演，臨安郡王。一說唐宣宗登基後，為了宣稱自己是正統，指穆宗篡李惲之位而自己又從穆宗系奪回正統，故封李漢為雍王及追封為靖懷太子。