張慤于宋哲宗元祐六年（1091年）中進士。歷任龍圖閣學士、計度都轉運使。宋欽宗靖康元年（1126年）康王趙構為兵馬大元帥，開大元帥府，募諸道兵勤王。張慤建議即元帥府印給鹽鈔，以便商旅，不久即收緡錢五十萬以佐軍用，籌集糧鈔甚力。趙構器重他，命他以便宜權大名（今河北大名）尹兼北京留守、馬步軍都總管。宋徽宗、宋欽宗被金國俘虜，他和副總管顏岐上疏勸趙構，說中原不可一日無君。趙構即位為宋高宗，張慤擔任戶部尚書、同知樞密院事、措置戶部財用，兼御營副使。請募三河之民聯以什伍，且耕且戰，寓兵于農以為巡社。官至尚書左丞、中書侍郎。次年去世，謚號忠穆。